杏彩网页登入:耐普矿机：受益市场高景气周期 中报预喜净利劲增15

　　随着中报季的临近，一些业绩不错的上市公司开始陆续提前“报喜”。近日，主营选矿设备的耐普矿机（300818）就发布了上半年业绩预告，公司预计2022年上半年净利润为1.29亿元至1.44亿元，同比大增154.57%-184.17%。

　　对于业绩大增原因，耐普矿机表示，报告期内公司积极开拓国内外市场，合同签订额累计达到3.58亿元，同比增长40.94%，公司订单充足，销售收入增长良好。目前公司产线个月以后。

　　2021年以来，各类大宗原材料价格持续攀升，尤其是矿产品更是不断创出近几年来的新高，以有色金属、煤炭为代表的相关大宗矿产品2021年以来更是在美联储“放水”等背景下，走出了大牛市，进而带动了选矿设备市场的高度景气。像耐普矿机这样的重型选矿设备和耐磨设备供应商充分受益，业绩实现了高速增长。

　　据了解，选矿设备是进行矿石粗加工必不可少的一种重要工具。矿石采选一般要经过开采、选矿和冶炼三个主要流程，选矿设备应用于其中的选矿流程，包括矿石的破碎、磨矿、分选和浮选等程序。

　　矿业公司要保持日常经营，以及新建、扩建、改建项目，均需要消耗及更新大量设备备件。因此，矿山企业只要一直处于生产状态之中，就必须持续更新相关选矿设备和备件，从而对这一市场形成了持续稳定的需求。

　　耐普矿机就是这样一家满足此类需求的上市公司，是集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业，为客户提供重型选矿装备优化，选矿工艺流程设计、咨询和优化等增值服务。

　　目前，耐普矿机的产品主要运用于有色金属、黑色金属矿山的选矿环节。选矿设备主要为渣浆泵、旋流器；耐磨备件主要包括磨机衬板、圆筒筛、渣浆泵橡胶耐磨备件、旋流器橡胶内衬等。其中，耐普矿机的核心产品是橡胶复合耐磨备件，占公司总收入比例接近80%。

　　耐普矿机凭借行业领先优势及多年积累，目前已经拥有一批稳定的大客户资源。国内方面，公司已与江铜集团、铜陵有色、中信重工、紫金矿业、北矿院等知名企业建立了合作关系；国外方面，公司与哈萨克矿业集团、奥尤陶勒盖矿山、阿尔马雷克、美伊电钢等知名矿业公司或矿业设备制造商也有着深入的合作。

　　作为一家深耕重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的企业，近年来，耐普矿机经营出色，其营收从2016年的2.16亿元逐年提升至2020年的3.68亿元；归母净利润也展现了良好的成长性。2020年2月份，公司登陆资本市场后，更是出现了加速发展态势。

　　2021年，各类大宗原材料价格持续攀升，尤其是矿业产品更是创出近几年来的新高，选矿设备等需求大增，帮助耐普矿机实现超常规增长。报告期内，公司实现营业收入10.53亿元，同比增长186.03%；净利润1.84亿元，同比增长353.33%。

　　进入2022年，有色、黑色金属产业链景气度维持高位。一季度耐普矿机依旧取得了亮眼的表现，公司营收2.24亿元，同比上升154.88%；归母净利润5967.12万元，同比暴增404.5%。加上本次披露的中报预增业绩，可以说，从业绩方面，耐普矿机已经跑出了成长的“加速度”

　　此外，耐普矿机的各项产品也维持较高的毛利率水平。矿用橡胶耐磨备件毛利率在42%左右，选矿设备毛利率在20%左右，选矿设备毛利率较之前略低，是基于公司市场策略而主动所为，主要是为了后续更好的销售备件。目前，公司国内矿山客户毛利率综合平均在32-35%。

　　此外，耐普矿机还在大力拓展国外市场，主要包括中亚、南美、澳大利亚、非洲等有色金属和黑色金属矿产资源丰富的国家或地区。在国外公司主要销售橡胶复合备件，而且直接对矿山客户销售，国外矿山终端客户的整体毛利率可以达到45%左右，可以预见其整体的综合毛利率会不断提升。

　　根据公司战略，随着海外疫情的常态化和有效控制，耐普矿机将不断加大海外客户的开发，未来国际业务要占公司整体业务收入的80%以上。

　　当前，全球范围内矿石开采量在逐年增加，随着高品位矿石日益减少，当前矿山企业不得不更多转向贫矿、复杂矿开采，这使得选矿原石处理量与日俱增，这也给选矿设备及备件行业带来了更多市场需求。

　　此前，耐普矿机在接受机构调研时曾表示，公司原材料成本中金属的成本占70%左右，预测未来原材料这块成本上涨的空间有限，维持稳定或下降的概率更大。剔除额尔登特项目，公司营收未来是可以保持稳定增长的。

　　耐普矿机表示，公司未来增长主要面临两方面因素：一是近两年海外疫情对公司国际市场的开拓影响比较大，后面随着国外疫情逐步控制及常态化，公司国际业务收入会在未来两年有较大幅度的增长；另一方面，公司产品属于消耗品，随着矿山采矿量的增加，对公司产品的消耗在增加，同时橡胶复合备件对纯金属备件的替代趋势也在加快。

　　如以耐普矿机整机产品渣浆泵为例，其备件消耗非常快，周期短的只有30多天、长的也不过3个月，一台渣浆泵一年需要更换4-6套备件，一套备件要100多万元，一年消耗量粗略算下来将近七八百万元。此外，目前橡胶备件对金属备件的代替率只有10%，耐普矿机预测未来可以达到40%-50%以上。

　　在较好的市场预期下，耐普矿机也在积极扩产。2021年年报显示，耐普矿机仍有多个募投项目处于在建状态，如矿山设备及高分子耐磨材料应用工程研发中心项目、智利营销服务中心项目、复合衬板技术升级和智能改造项目等。

　　中金公司分析称，耐普矿机当前业务核心仍在磨机备件，公司具备较强海外业务拓展能力，后续值得关注的是海外疫情常态化下的拓展进程；此外，公司下游客户粘性较优，客户对质控要求较高，若处于高景气矿产周期，则有望带动相关业务的持续增长，未来发展值得关注。